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從傳統的炊具制造到新興的智能機器人，國內炊具龍頭愛仕達這一大范圍轉身引起不少投資者的議論。 選擇此時向智能機器人領域進行轉型，究竟能讓愛仕達的腳步邁的更遠更堅實，還是會折戟沉沙、轉型失敗？一切尚需時間來驗證。

近日，愛仕達股份有限公司發布公告稱，變更公司全稱和經營范圍。從公告上看，除了此前經營的炊具、家用電器等以外，變更后的經營范圍多了工業機器人的設計、制造、銷售，機械零部件等內容。

在炊具行業深耕數十載的愛仕達向智能制造領域轉型的消息也引起了不少投資者的廣泛關注。那么，為何愛仕達會選擇此時向智能機器人領域轉型？未來，愛仕達的主營業務又將如何表現？對于上述問題，《投資者攻略》致函愛仕達董秘，但一直未收到公司的回復。

更名后下跌

10月14日，愛仕達發布公告稱，公司于2019年11月1日召開2019 年第二次臨時股東大會，審議通過了 《關于擬變更公司名稱及經營范圍的議案》，同意公司名稱由“浙江愛仕達電器股份有限公司”變更為“愛仕達股份有限公司”，并變更公司經營范圍。

對此，愛仕達方面表示，“原名“浙江愛仕達電器股份有限公司”與公司現有經營范圍不符合，且與公司未來發展規劃不匹配。此外，根據市場變化和公司業務的發展，擴大經營范圍能更為準確地反映公司業務實際情況，進而增強公司的核心競爭力，符合公司未來經營發展的需要”。

然而，這一消息似乎并未被投資者認可。10月15日，愛仕達原本連續三天上漲的股價開始止漲下跌，從14日收盤8.85元/股下滑至8.43元/股，跌幅4.75%，總市值也從31億元下滑至29.53億元。此后5個交易日，愛仕達的股價處于小幅震蕩中。

向智能制造轉型

事實上，愛仕達早在2016年就已經向智能機器人領域邁進了。查閱此前的定期報告可以發現，2016年9月27日，愛仕達與浙江錢江摩托股份有限公司（以下簡稱“錢江摩托”）、哈爾濱博強機器人技術有限公司及浙江錢江機器人有限公司（以下簡稱“錢江機器人”）簽訂了《股權收購協議》，以自有資金5865萬元收購錢江機器人51%股權。

這次收購正是愛仕達進軍智能機器人的號角，也意味著其將從炊具小家電開始向智能機器人領域轉型。對此，愛仕達方面表示，“會結合機器人產業的優勢，全面提升公司智能化、自動化水平，有利于公司做大做強做精主業。”

此后，愛仕達相繼通過入股或收購的形式，將上海索魯馨自動化有限公司（以下簡稱“索魯馨”）、上海松盛機器人系統有限公司（以下簡稱“松盛機器人”）、勞博（上海）物流科技有限公司（以下簡稱“勞博物流”）、上海三佑科技發展有限公司（以下簡稱“三佑科技”）等機器人公司納入麾下。

2019年半年度報告顯示，今年4月，愛仕達再度以1.37億元的價格收購錢江摩托持有的錢江機器人39%的股權，實現了對其90%的絕對控股。而上述收購的孫公司也在各自的領域各展所長，拓寬愛仕達在機器人領域的業務。

例如，松盛機器人開拓了白酒行業的機器人應用，勞博物流深耕智能倉儲物流領域，上海三佑進入國家重點扶植的半導體芯片產業，索魯馨依托愛仕達智能制造平臺為細分領域客戶整廠智能、數字化車間提供整體解決方案等。

也就是說，在短短三年的時間里，愛仕達已初步形成了由機器人本體、核心零部件、應用集成、工業軟件一體化智能制造生態圈。截至2019年6月底，愛仕達機器人產品今年以來的營業收入為1.45億元，占總收入的8.93%，同比增長51.61%。

兩大業務需要融合

從傳統的炊具制造到新興的智能機器人，看起來風馬牛不相及的兩個領域應該如何協同發展？愛仕達為何會選擇這一領域進行轉型？

據最近公布的三季度業績報告，截至2019年9月底，愛仕達今年以來的營業總收入為25.11億元，同比上漲10.82%；歸屬母公司股東的凈利潤為1.08億元，同比下降5.21%；扣非后歸屬母公司股東的凈利潤為0.96億元，同比下滑15.68%。

從營業收入的構成來看，炊具業務仍是愛仕達的王牌業務，家電、機器人業務次之。截至2019年6月底，上述三類產品的營收分別為12.47億元、1.91億元、1.45億元，各占營業總收入的76.79%、11.77%、8.93%。

值得注意的是，雖然家電產品的營收只有不到2億元，但該行業卻是愛仕達嘗試轉型的第一步。2011年，上市不滿一年的愛仕達接手步步高(8.980, -0.01, -0.11%)小家電相關資產，欲打造“炊具+小家電”雙業務體系，并提出“希望未來小家電帶來的收入和利潤能與炊具相當”的美好愿景。然而，經過多年積累，愛仕達在小家電業務仍未進入主流企業行列。

無獨有偶，與愛仕達走過相似道路的是同為炊具龍頭的浙江蘇泊爾(72.540, 0.87, 1.21%)股份有限公司（以下簡稱“蘇泊爾”）。為了擺脫對單一產業的依賴，蘇泊爾也選擇了炊具與電器業務并重進行轉型，并通過與法國賽博集團（SEB）的強強聯合，逐步實現了產品品類和品牌的雙擴張。

Wind數據顯示，蘇泊爾2019年前三季度的營業收入為148.96 億元，同比增長11.22%；歸屬母公司股東的凈利潤為12.48 億元，同比增長13.04%，無論是凈利還是增速均超過愛仕達。

跨界致高商譽高負債

這幾年，頻繁并購讓愛仕達在迅速完成對機器人產業的戰略布局的同時，大大提高了其商譽。2019年中報數據顯示，愛仕達的商譽達1.04億元，其中，錢江機器人、松盛機器人、索魯馨分別帶來了0.46億元、0.42億元、0.15億元的商譽。

但不如意的是，由于松盛機器人、索魯馨、勞博物流等公司均未完成業績承諾，愛仕達此前發布公告表示將業績承諾期延后一年，即將原本2017年至2019年的業績承諾期限改為2018年至2020年。

然而，盡管如此操作，上述公司也只有索魯馨在2018年實現業績承諾，其扣除非經常性損益后歸母凈利為300.51萬元，擦線完成凈利潤不低于300萬元的承諾。而松盛機器人、勞博物流2018年的扣除非經常性損益后歸母凈利分別為566萬元、-147萬元，合計419萬元，低于承諾凈利潤合計數90%，觸發業績補償條款，愛仕達將在三年承諾期屆滿之后，根據標的三年累計實現的凈利潤情況進行核算處理。

與此同時，從最新的資產負債表中還可以看到，愛仕達的短期借款大幅增加，由2016年底的1億元上漲至2019年前三季度的7.93億元，但同期貨幣資金則從4.08億元下降至3.50億元。若其機器人業務在短時間內仍無法大幅盈利的話，愛仕達的償債壓力不容樂觀。

即使面對重重壓力，愛仕達轉型升級的決心可見一斑。今年九月，愛仕達再次發布公告稱，“擬投入5億元至6.5億元的自有資金或自籌資金建設“溫嶺數字化裝備制造基地建設項目”，以實現年產2萬臺工業機器人、5萬個機器人關鍵零部件及3千臺/套應用集成專用設備的生產能力，推動公司智能制造戰略的發展。”

作為國內炊具行業龍頭企業，愛仕達作為炊具生產商的形象已經深入人心，而此次大舉布局智能制造、機器人板塊的背后正是其不甘局限于此的決心。那么，愛仕達能否順利跳出炊具行業的邊界，實現向智能制造的真正轉型呢？目前來看，尚需時間去檢驗。（思維財經出品）